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美联储全力以赴。


  自2018年 执掌美联储以来, 鲍威尔就对美联储制定 政策所依据的一些关键 经济模型表示怀疑。


  他对美联储的政策框架进行了全面改革,把重点放在允许经济找到“ 就业 最大化”的 方式上面,不预判最大化应该到达什么水平,也不必担心就业上升会引发通胀。


  尽管美联储负责控制通胀,但鲍威尔认为,该央行在对待劳动力市场方面可以采取新的激进态度,而不会回到物价加速上涨的“糟糕的往昔”,因为现在的经济运行方式不同于 伯恩斯领导美联储的 时代


  然而,一些人非常担忧,当前的政策合流太容易让人想起那个时代了。


    穆迪分析亚太区首席 经济学家SteveCochrane对21世纪经济报道记者表示,自3月会议以来,美联储对通胀的信心有所减弱,有关 缩减每月1200亿美元资产购买规模的辩论可能很快就会开始。


  在讨论美联储的资产购买 计划时,许多与会者都指出,在经济朝着美联储的目标取得实质性进展之前,可能还需要一段时间。


  不过,也有一些与会者表示,在即将举行的会议的某个时候,讨论缩减 购债计划“可能是合适的”。


  值得注意 的是,“3月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中没有提及这一点。


  ”  Cochrane强调,鉴于前景不变,美联储的会议纪要对亚太地区或中国应该不会有什么影响,“亚太地区各国央行都没有发出任何暗示短期内会收紧货币政策的信号。


  ”  通胀只是暂时?  美联储 4月议息会议是在当月通胀和就业数据发布之前举行的。


  自那以后,美国劳工部公布美国4月CPI和PPI数据,结果均高于 预期


    唯一的例外是,美国4月就业市场仍旧表现疲软。


  根据4月非农就业报告,美国4月新增非农就业人数为26.6万人,远低于预期的99.8万人。


    交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示,现在美国企业很难招到工人。


   通胀压力未来几个月会更大,虽然意味着利率本应该比现在高很多,但美联储将继续不加息,死守“通胀只是暂时的”这个政策假设。


    不过,洪灏认为,如果工资上涨超过了劳动生产率的提高,那么通胀就不会是暂时的问题。


  这个判断现在还不能确定,美国一季度劳动生产率增长>5%,下半年局势会更清晰一点。


    CapitalEconomics资深美国经济学家MichaelPearce评论称,“由于CPI指标中对周期敏感的部分仍在温和上升,我们怀疑这份数据能否改变美联储官员们的观点——通胀压力很大程度上是短期问题,只是‘短期’比他们预期的要长得多。


  ”  然而,一些经济学家认为,通胀预期一旦形成,往往很难消除。


  此外,美联储加息的任何尝试都可能给经济降温,甚至更糟,这 将对企业收益和股价产生负面影响。


    Glenmede副总裁MichaelReynolds表示,“总体而言,美国经济的复苏正在经历一些成长的阵痛。


  ”  Reynolds补充道,美联储如何传达其调整宽松货币政策的最终决定,将对市场如何反应至关重要。


  他指出,市场从科技股和成长型股票转向价值投资,有助于投资者更好地适应一个面临更高通胀水平的经济体。


    ConciseCapital的AdrianMiller认为,“交易员们现在想听到的是,美联储正在考虑缩减购债规模和加息的立场。


  这对市场而言短期不利,但长期有利。


  ”

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